同一只特斯拉,币安上有两种挂钩方式
币安 2026 年 1 月 26 日发公告,上线 TSLAUSDT U 本位股票永续合约,表格里写的标的股票是 Tesla Inc. Common Stock (Nasdaq: TSLA)、结算资产 USDT、交易时间 24/7。2026 年 6 月 12 日,币安现货上线 bStocks 交易对,公告列出的 Tesla 对应代码是 TSLAB,交易对 TSLAB/USDT。一个是追踪特斯拉股价的合约,一个是特斯拉对应的 bStocks 代币,本文把两者放在一起对照。
TSLAUSDT 是一份合约仓位,TSLAB 是一枚代币。下文逐项看:背后有没有股票、分红怎么处理、休市时价格怎么定、会不会被强平。本文事实全部来自币安官方公告和 FAQ,查证 2026-09-30,引号内为官方简体中文版原文;涉及杠杆、费率这类会调整的数字,只写去哪看。
美股合约是什么:官方文件里的定义
先对一下名字。《传统资产永续合约》FAQ 写的是「币安推出传统资产永续合约，品牌名为“TradFi Perps”」,股票、黄金、白银等传统资产的永续合约都归在这一类;TSLAUSDT 公告的标题则把它称作「U本位股票永续合约」。本文说的美股合约,指这类以美股为标的的 TradFi 永续合约,比如 TSLAUSDT。
币安推出 TradFi 永续合约的公告(2026-01-08)给的定义是:「以USDT结算的合约，追踪传统金融（TradFi）资产的价格，让用户无需直接持有这些资产即可交易其价格波动」,并写明「TradFi永续合约的保证金和结算方式与现有的加密货币永续合约相同」。公告列的特点里还有一条:没有到期日。FAQ 补充,TradFi Perps 仅以 USDT 计价和结算,不是 USDC 或其他稳定币。
同一份公告末尾的免责声明写:「传统金融永续合约不代表相关标的资产的所有权。」
入口也写在公告里:网页端进入币安合约页面,在交易对搜索栏下选【TradFi】标签;App 里前往【合约】,点击交易对,再从顶部菜单选【TradFi】标签查看支持的合约。交易与清算场所,公告写的是在受 FSRA 监管的交易所 Nest Exchange Limited 上交易,由清算所 Nest Clearing and Custody Limited 清算。能不能用,公告开头一句是「此处提及的产品和服务可能不适用于您所在的地区」,以官方页面当前显示为准。
和 bStocks 逐项对照
bStocks 一栏取自《bStocks正式上线》公告,合约一栏取自本文引用的两份公告(TradFi 永续合约上线、TSLAUSDT 上线)和两份 FAQ(传统资产永续合约、股息调整方法),均于 2026-09-30 核对:
| 对照项 | 美股永续合约(如 TSLAUSDT) | bStocks 代币(如 TSLAB) |
|---|---|---|
| 你持有什么 | 一份合约仓位;官方写明不代表标的资产的所有权 | 代币化证券;代表发行人所持相关证券的权益,并非对相关股份的直接所有权 |
| 背后有没有股票 | 公告写用户无需直接持有资产即可交易其价格波动 | 每单位由受监管托管机构持有的美国股票 1:1 支持 |
| 计价与结算 | 仅以 USDT 计价和结算 | 在现货市场交易;与股票之间可 1:1 兑换 |
| 交易时间 | 24/7 | 24/7,于现货市场 |
| 分红 | 除息日前后一次特殊资金费用结算,空头付给多头 | 净股息先扣适用的美国预扣税,再通过「倍数」机制自动再投资 |
| 拆股、合并等公司事件 | 币安另行发布交易所公告 | 股息与拆股通过倍数机制自动处理 |
| 谁能用 | 公告写可能不适用于您所在的地区 | 仅向获准司法管辖区内的合资格用户提供;不向美国人士提供 |
表外还有两点。合约一侧,公告写保证金和结算方式与加密货币永续合约相同,免责声明写「如果价格出现不利变动，您的所有保证金都可能被强平」。bStocks 一侧,公告写「支持提领至任何兼容的BNB智能链钱包」自主托管。币安里另有一条直接买美股的线,和 bStocks 的对照见币安买美股 vs bStocks;bStocks 自身的运作见bStocks 深度解析。
美股收盘、周末时,合约价格从哪来
合约 24/7 开着,可特斯拉股票本身不是。FAQ 写得清楚:股票市场「每周 5 天、每天 24 小时交易」,分盘前、常规、盘后、隔夜几个时段,还会受计划内和计划外节假日影响,「这些节假日会中断价格形成」。币安的办法是按时段换价格指数的算法:
- 常规时段:标准模式,指数每秒更新,是各成分价格的加权平均;FAQ 写正常交易时段的价格指数由第三方数据供应商提供的成分价格构成。
- 盘前、盘后:快速衰减 EWMA 模式,用指数加权移动平均做平滑,FAQ 的说法是「以适应盘后交易时段流动性较低和波动性较高的情况」。
- 隔夜:慢速衰减 EWMA 模式,平滑得更慢。
- 周末、节假日、每日维护:自 2026 年 5 月 16 日起,股权型合约改用盘口 EWMA 模式,不再用数据供应商的价格,而是用盘口冲击中间价(冲击买价与冲击卖价的平均值)作为输入,并限制指数的波动幅度。
也就是说,周末、节假日时价格指数的输入从数据供应商报价换成了盘口价格,FAQ 原话是「不再使用数据供应商的价格」。标记价格方面,FAQ 要求它「必须与价格指数保持接近」,设了按时段区分的最大偏差,具体幅度列在 FAQ 里,并写明极端市场情况下币安保留更新偏差约束的权利。FAQ 还写,币安可自行决定何为「常规交易时段」,也可以调整各时段的起止时间和计算方式。
TradFi 永续合约公告的免责声明写:「传统金融永续合约具有高市场风险和价格波动性 (尤其是在传统市场交易时间之外)。」bStocks 公告写的 24/7 是「全天候（24/7）于现货市场不间断交易」,链上交易时段与流动性的问题见24 小时怎么炒美股。
除息日和拆股:两边怎么处理
合约这边,分红写在币安的《股票永续合约:股息调整方法》FAQ 里,用的是资金费用:「针对标的资产在除息日出现的自然价格下跌，系统将执行一次性的特殊资金费用结算。在此期间，空头持仓者向多头持仓者支付资金费用，以消除价格差距。」
FAQ 里的几个要点:
- 时间:美股合约的流程从除息日前一天开始,FAQ 解释是因为合约 24/7 交易、包括隔夜时段。FAQ 按美国东部时间列了一张操作时间表,钟点以原文为准。
- 期间的限制:时间表里有几步操作:资金费率周期临时调整、合约进入「只减仓」模式、标记价格与指数价格的偏离阈值收紧,特殊股息资金费用在常规资金费用结算后立即结算,之后恢复。
- 金额怎么定:现金股息的特殊资金费率 = - D / M,D 是每股总股息(gross dividend per share),M 是执行计算时的实时标记价格。
- 不受上限约束:这次结算会「有意绕过标准的资金费率上限逻辑」,FAQ 提醒股息调整金额可能高于资金费率上限,建议在决定是否参与除息日交易之前评估股息派发金额并管理好仓位。
- 例外:以杠杆 ETF 为基础资产的合约不参与股息调整流程,除息日当天不会有特殊股息资金费用。
bStocks 走的是另一条路。公告写,公司派发股息时,「净股息价值将通过名为「倍数」的链上调整机制自动再投资」,股息在再投资前须缴纳适用的美国预扣税,税率以公告与币安页面当前显示为准。分红与投票权在代币化股票里的一般情况,见代币化股票有投票权吗。
拆股这类事件也不一样。传统资产永续合约 FAQ 写,正向股票分割(SPLT)、反向股票分割(RSPLT)、合并(MERGER)、分拆(SPINOFF)等可能对标的价格产生重大影响的公司事件,币安会另行发布交易所公告通知,处理方式以届时的公告为准;bStocks 公告则写股息与拆股「均通过倍数机制自动处理，您无需采取任何操作」。
杠杆、资金费率、手续费去哪看
这些数字币安会调整,本文一律不写数。TSLAUSDT 上线公告的参数表列了最小变动价格、最小下单数量、最小名义价值、资金费率上限、资金费用结算频率、最高杠杆等项,表后注明「根据市场风险状况，币安可能调整上述合约参数」,包括资金费率、最高杠杆、初始保证金、维持保证金等。当前值看这几处:
- 合约参数与杠杆档位:交易参数页,以及公告链到的杠杆和保证金参数页。
- 资金费率:资金费率历史页;除息日的特殊资金费用按上一节 FAQ 的公式另算。
- 手续费:FAQ 写「TradFi Perps 可享受交易手续费折扣」,并链到交易手续费折扣页,折扣多少以该页为准。
- 保证金用什么币:TSLAUSDT 公告写支持多资产模式,可以用 USDT 以外的资产作保证金(含估值折扣),举的例子是 BTC。
公告还写明,这些永续合约受《币安使用条款》和《币安合约服务协议》约束。合约之外,代币化股票本身的资格和地区限制,见哪些人不能买代币化股票。
常见问题
买币安美股合约,等于买了股票吗?
不等于。币安 TradFi 永续合约公告的免责声明写明,传统金融永续合约不代表相关标的资产的所有权;它是以 USDT 结算、追踪股价的合约。
美股永续合约有到期日吗?
币安推出 TradFi 永续合约的公告把没有到期日列为特点之一。合约参数(包括杠杆、资金费率相关项)币安可能调整,以交易参数页当前显示为准。
持有美股合约,遇到分红怎么处理?
按币安股息调整方法 FAQ,除息日前后会做一次特殊资金费用结算,由空头持仓者向多头持仓者支付;美股合约的流程从除息日前一天开始。以杠杆 ETF 为标的的合约不参与这套流程。
美股休市、周末时,合约还能交易吗?价格怎么来?
公告写 TradFi 永续合约 24/7 全天候交易。按 FAQ,周末、节假日和每日维护时段,股权型合约的价格指数改用盘口 EWMA 模式,输入是盘口冲击中间价,而不是数据供应商报价。官方风险提示也写明,传统市场交易时间之外价格波动性尤其高。